近期，特朗普政府的“301調查”引發(fā)的貿易摩擦導致市場恐慌。美方宣布,將對約500億美元的中國特定進口商品征收25%的關稅，美國財政部將在60天內推出限制中國對美投資的具體計劃。

特朗普政府的態(tài)度格外強硬，究竟是真的要發(fā)起貿易戰(zhàn)，還是想在后續(xù)談判中獲得更多籌碼？中美兩個經貿關系緊密的超級大國未來應如何共處？

此外，國務院機構改革方案近期揭曉，在26個被撤銷的部委中，金融領域15歲的中國銀監(jiān)會、20歲的中國保監(jiān)會將不復存在，取而代之的是中國銀保監(jiān)會。易綱接替周小川擔任中國央行行長，郭樹清任央行黨委書記、副行長和中國銀保監(jiān)會主席。在海外市場看來，這一變化又意味著什么？

在中國高層發(fā)展論壇期間，第一財經獨家專訪了摩根大通國際主席、以色列央行前行長、三十人集團主席雅各布·弗蘭克爾博士（JacobFrenkel）。他說：“我一貫強調，貿易戰(zhàn)沒有勝者。這就是雙方坐下來談判的前奏，全球貿易一定要建立在互相理解的基礎之上。”

其實，貿易摩擦并非新生事物。“美國的確有一些正當?shù)年P切，我相信中國也是如此，例如美國認為知識產權非常重要。我希望這為雙方敲響警鐘，來到談判桌前展開對話。”他說。

中美應展開對話

第一財經：如何看待近期的全球貿易摩擦？這究竟是中美關系的重大轉折性起點、表現(xiàn)為貿易戰(zhàn)前奏，還是只是特朗普政府在中期選舉前實行的特別手段？

弗蘭克爾：我一貫強調，貿易戰(zhàn)沒有勝者。我的樂觀解讀是，一切還要看談判的進程，美國征收關稅具有重要的象征性意義，其宏觀影響較小，目前中國的反應也是慎重的，我認為這就是雙方坐下來談判的前奏。全球貿易一定要建立在互相理解的基礎之上，畢竟兩個超級大國之間的聯(lián)系太過緊密。美國的確有一些正當?shù)年P切，我相信中國也是如此，例如美國認為知識產權非常重要。我希望這為雙方敲響警鐘，來到談判桌前展開對話。

第一財經：你認為特朗普政府態(tài)度強硬，是不是為了逼迫中國來到談判桌前，而不是真的想要發(fā)起一場貿易戰(zhàn)？

弗蘭克爾：我認為不應該用“逼迫”，而是“邀請”更為貼切，“逼迫”意味著將人推開，而美國是想邀請中國參與談判。

第一財經：但其實雙方一直以來都不缺談判，中美之間有外交安全對話、全面經濟對話、執(zhí)法及網絡安全對話、社會和人文對話等高級別對話機制。

弗蘭克爾：但過去的談判結果令人失望，當然這屆美國新政府希望開啟新篇章，特朗普政府希望表達其對現(xiàn)狀不滿意，并想讓對方看到自己的態(tài)度是非常嚴肅的，這是目前發(fā)生的一切的背后原因，這也是第一步。我認為這具有象征意義，代表美國政府希望中國能夠與其進行談判。

當然，我們也正處于“險坡”之上，誰都承擔不了談判失利的后果，因為如果一項措施觸發(fā)了另一項反擊措施，雪球越滾越大，那么最終我們就會處于一個尷尬的雙輸局面。

第一財經：所以你認為雙方報復性的舉措將導向危險的未來？

弗蘭克爾：我認為這更像是對話的第一步，在對話過程中雙方可以用很多方式進行溝通。

第一財經：雖然特朗普簽署了加稅備忘錄，但真正起效還有一定的時日。還需國會聽證，其后也還有其他空間和可能的安排讓貿易戰(zhàn)不會真正爆發(fā)。你認為雙方是否應該要等待，還是要盡早開啟談判？

弗蘭克爾：重點在于，雙方都需要一段時間來形成觀點、制定戰(zhàn)略，包括一些外交戰(zhàn)略，我不認為在這90天時間內雙方會再有會面。我們都處于同一個WTO的法律框架里、遵循相關法規(guī)，保證雙方都手持同一本字典，都不破壞規(guī)矩。

第一財經：對于潛在的貿易戰(zhàn)，市場的反應異常激烈，美股閃崩更是引發(fā)了全球市場拋售。你認為未來貿易摩擦將如何影響全球金融市場？

弗蘭克爾：我不能具體評論金融市場，但市場的確表現(xiàn)出了對貿易戰(zhàn)的恐慌。貿易保護主義是一個很糟糕的情境。世界經濟、貿易高度關聯(lián)，這種關聯(lián)度讓包括中美兩國在內的全球都無法承擔貿易保護主義的后果。我們不要讓雪球越滾越大，防止其發(fā)生的方法就是要解決爭端。

第一財經：有觀點認為是特朗普總統(tǒng)觸發(fā)了這一切？

弗蘭克爾：其實很長時間以來，一些嚴肅的問題都沒有得到解決。因此沖突并不是近期才開始，而是早就開始了，美國仍只是在對既存的問題做出反應。我們其實不該聚焦在是誰挑起了問題，而是要關注如何解決問題。

第一財經：你如何看待中美關系進入新時代？

弗蘭克爾：全球面臨的現(xiàn)狀都變了，就像美國前財長薩默斯說的，中美之間的經濟政治互動歷史悠久，重要的是中國在全球經濟中的突出地位現(xiàn)在到達了一定高度，我認為兩國最好不要對抗，也不是說誰要負責任，其實兩國都有責任進行適度溝通。

其實此前金融市場的劇烈反應，就為我們展現(xiàn)了一個最為悲觀的未來局面，市場價格已經提前將這種情境反映了出來。如果對話積極推進，金融市場可能會恢復平靜，因為事實上兩國經濟都健康強勁。金融危機過去十年了，全球都走出了衰退，但由于對真正的經濟問題缺乏政治層面的關注，這可能導致經濟擴張脫軌，這就需要相關政府的高度關注。

美聯(lián)儲政策取決于中期展望

第一財經：你對新任美聯(lián)儲主席鮑威爾非常熟悉，你是否會擔心隨著美國順周期經濟政策的推出，一旦美聯(lián)儲貨幣正常化的速度過快，會對經濟復蘇產生威脅？

弗蘭克爾：美聯(lián)儲向來很負責，也絕不是機會主義者，我們可以信任美聯(lián)儲做出正確、必要的決策。美聯(lián)儲順利引導美國經濟走出了危機，現(xiàn)在美國經濟增長不斷復蘇，失業(yè)率創(chuàng)下歷史新低，甚至連低迷的通脹也正在向目標值邁進，我相信美國經濟的強勁程度可以接受正常化進程，后續(xù)幾年會持續(xù)看到每年有幾次25個基點的加息。我認為美聯(lián)儲已經等了很久，直到其相信經濟足夠強勁，才正式開啟加息進程。

我還想說的是，美聯(lián)儲政策取決于數(shù)據，貨幣政策反映的是中期戰(zhàn)略，因此一個月的數(shù)據變動并不重要，重要的是中期展望。如果中期的展望是積極的，那么貨幣政策就要相應做出反應，美聯(lián)儲就應該推進正常化進程。

第一財經：如何看待美國減稅這一順周期的舉措？是否會導致美國財政赤字進一步惡化？

弗蘭克爾：美國公司部門的稅率的確高于海外同類，這是政策引發(fā)的競爭力下降，導致美國公司部門沒有動力去投資、擴張，它們也不愿意將海外賺取的收益匯回國內，因為國內稅率太高，導致資本投資程度很低、生產率下降，因此整體競爭力下降。但美國的實際情況不應該是這樣的，一旦稅制改善，美國公司部門就會有動力擴張，企業(yè)會加大投資、雇用更多員工，這就是為何此前股票會大幅上漲的原因。去監(jiān)管進程也會改變整體“反商”的氣氛，美國公司會積極采取實際行動。當然預算平衡也是需要考慮的，但最重要的是先要校正既存的扭曲。

第一財經：你是否認為美國股市的估值太高了？

弗蘭克爾：我在央行工作了太久，對股市的反應總是比較遲鈍。不過我要說的是，政策制定者要做的是確保推動經濟增長，那么公司部門需要擴張，更要有愿意擴張，這就是改革的初衷，對此我是支持的。

第一財經：你認為美國現(xiàn)在面臨的最大風險是什么？

弗蘭克爾：這我可以給你一個很長的列表。長期來看，聯(lián)邦預算吃緊，尤其是關于醫(yī)療保健支出方面會對預算造成壓力。此外，社會保障、人口老齡化等問題也日益突出，這一切都導致美國預算的靈活度下降，因此我們需要解決真正的問題，也就是包括社會保險與醫(yī)療保險在內的聯(lián)邦福利“應享權益計劃”（entitlementprograms），否則現(xiàn)在美國的預算并不允許其在長期完成此前承諾的一切，我認為未來私營部門需要承擔更多，包括退休年齡要延后。

新的中國金融監(jiān)管框架是利好

第一財經：眼下，中國從關注經濟增速到關注經濟增長的質量。你對中國的新時代如何理解？

弗蘭克爾：中國在過去幾年已經出現(xiàn)了重大改變，包括正在從外向型經濟轉向內向型經濟，從以制造業(yè)拉動到向由服務業(yè)驅動轉型，這都反映了中國經濟不斷成熟。未來，中國還需要做出進一步的改變，包括著手解決環(huán)保問題。此外，中國的企業(yè)部門和金融部門都存在高杠桿現(xiàn)象，中國也需要解決影子銀行問題。可見，政府有很多任務尚待完成，很顯然本屆領導人能力很強，這點令人欣慰。

第一財經：中國正在推進金融監(jiān)管架構改革，包括設立國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會，合并保監(jiān)會和銀監(jiān)會等。你對中國未來的金融監(jiān)管有何建議？

弗蘭克爾：我無法給出建議，但經驗告訴我，當出現(xiàn)人事變動、結構變動時，就需要給輪子加上潤滑劑，并觀察整臺機器會如何運作。現(xiàn)在，中國的宏觀審慎管理政策是歸央行負責，其他的銀行業(yè)監(jiān)管、保險業(yè)監(jiān)管歸屬于中國銀保監(jiān)會，這是重要的變化，中國還需要確立一定的機制來保證不出現(xiàn)監(jiān)管真空地帶。

第一財經：周小川卸任央行行長，易綱新當選央行行長。你如何看待央行決策者的角色？

弗蘭克爾：易綱擔任行長對市場而言是一個好消息。一直以來，周小川領導下的中國央行在國際上享有很好的聲譽，他本人就代表著穩(wěn)定和改革。易綱的上任意味著貨幣政策和改革思路具有連續(xù)性，他在國際上廣為人知，自身也是一名優(yōu)秀的經濟學家，并在央行以及其他領域都有出眾表現(xiàn)。能由如此高質量的人員擔任央行行長，市場也有理由感到欣慰。

第一財經：你如何評論周小川行長過去十五年的行長生涯？

弗蘭克爾：我很榮幸在過去能和周小川很緊密地展開合作，我們除了都擔任過央行行長，也同在三十人集團，我很久以來都擔任三十人集團主席，也邀請了周小川加入，他是很重要的一員。我們從他這里學到很多，他的確是中國經濟、中國金融改革的最佳形象大使。

第一財經：如何評價加密貨幣和區(qū)塊鏈技術？

弗蘭克爾：區(qū)塊鏈是一個新興技術，降低了交易成本，但市面上的加密貨幣太多了，我認為一些加密貨幣的主要限制是它們的匿名性，而且加密貨幣波動性巨大，也沒有任何背書。如果未來加密貨幣要成功，監(jiān)管者就必須要有密鑰，做好KYC（了解你的客戶）和反洗錢的監(jiān)管。此外，加密貨幣的波動性太高也會催生消費者保護的問題。不過，區(qū)塊鏈是一個很好的創(chuàng)新，對各行各業(yè)都會有所推動，尤其是金融領域，我相信區(qū)塊鏈技術的發(fā)展?jié)摿�很大�?/p>

（來源：第一財經）